La belle performance des industriels cotés
mardi 19, octobre 2021
Dans un contexte d'allègement des mesures de restrictions liées à la crise sanitaire, les réalisations commerciales des industries cotées semblent, d’après les analystes de BMCE Capital, retrouver leurs niveaux d’avant-crise.
Les industriels à la BVMT ont réalisé un bond de 23,9% pour se fixer à 4 549 millions de dinars.
Cette évolution découle de l’appréciation de 94,2% à 596 millions de dinars des revenus du secteur Distribution Spécialisée. Cette hausse a été tirée par la reprise des ventes aussi bien de véhicules que de pièces de rechange. Ennakl Automobiles voit ainsi son CA semestriel progresser de +88,4% à 299 millions de dinars, principalement redevable à la hausse de +99% des ventes des véhicules neufs à 260,5 millions de dinars et à l’accroissement de +29% des ventes de pièces de rechange à 31 millions de dinars. Du côté de City Cars, l’entreprise a enregistré une hausse de +74,6% de ses revenus à 160 millions de dinars comparativement à la même période de l’année précédente.
Contribuant également aux performances des entreprises industrielles cotées, BMCE Capital cite l’accroissement de 23,2% des holdings à 1 896 millions de dinars, intégrant notamment une progression des revenus de PGH. Cette dernière est due particulièrement au renforcement des activités de l’agroalimentaire, de transformation d’acier, de matériaux de construction et de l’immobilier totalisant in fine un chiffre d’affaires global en hausse de 21% à 1 426 millions de dinars. Une autre entreprise a contribué à cet accroissement de holdings : One Tech. L’entreprise a réalisé une bonne performance de toutes ses activités par rapport au S1 2020, laissant apparaître des revenus cumulés en hausse de 41,6% à 447 millions de dinars grâce au bon comportement du pôle mécatronique et du pôle câble.
Le dernier facteur qui a permis au secteur industriel de performer à la Bourse est la progression de 52,5% du chiffre d’affaires cumulé du secteur Construction & Matériaux à 404 millions de dinars. Les analystes de BMCE Capital ont expliqué cette hausse par le bon comportement des réalisations commerciales des cimenteries de Bizerte (+66% à M TND 72 au S1 2021) et de Carthage qui affiche une progression de 61% de son chiffre d’affaires global à 164 millions de dinars.
Le résultat d’exploitation global des sociétés industrielles affiche au S1 une hausse de 61,3% à 461 millions de dinars. Cette hausse est due, en premier lieu, à un rebond de 10,1x de OTH en y-o-y à 30,4 millions de dinars en 2021, capitalisant sur le bon comportement des réalisations commerciales compensant largement la hausse des charges d’exploitation. En effet, les achats de matières premières et approvisionnements ont crû de 45% à 341,2 millions de dinars, alors que les charges de personnel ont augmenté de 20% à 50,9 millions de dinars.
D’un autre côté, on note une progression de 3,7x de Carthage Cement à 39 millions de dinars, s’expliquant par la baisse des charges d’exploitation à 133 millions de dinars au S1 2021 (contre 207,8 millions de dinars une année auparavant).
Par ailleurs, les analystes de BMCE Capital constatent une amélioration de 12,7% en y-o-y à 124,8 millions de dinars de PGH en 2021 (soit 52% de nos prévisions annuelles non actualisées), capitalisant sur le bon comportement des réalisations commerciales, compensant largement la hausse de 19,4% des charges d’exploitation à 1 301,6 MTND (avec notamment +20% à 959,1 MTND pour les achats de matières premières et approvisionnements et +20% à 83,1 MTND pour les charges de personnel).
