Tunisie Valeurs confirme sa recommandation d’achat sur le titre SFBT
mercredi 10, septembre 2025
La Société de Fabrication des Boissons de Tunisie (SFBT) a publié un bilan semestriel rassurant, marqué par une rentabilité en progression et une stratégie de diversification qui consolide sa résilience.
Sur les six premiers mois de 2025, le chiffre d’affaires de la société mère a atteint 361 millions de dinars (MD), en léger repli de 2,5 %. Cette baisse s’explique principalement par le transfert des ventes de l’usine Charguia vers sa filiale SGBIA, entraînant un recul de 9 % des boissons gazeuses (100,5 MD). En revanche, les ventes de bière ont progressé de 1,6 %.
Grâce à une meilleure maîtrise des achats, la marge brute a gagné 2,8 points de pourcentage, atteignant 41,9 %. Le taux de marge d’exploitation s’est établi à 22,5 %, en hausse de 0,8 point. L’activité de Cash Management a, elle aussi, soutenu la performance du groupe, avec des produits de placement en hausse de 13,4 % (107,3 MD), malgré un contexte de baisse des taux.
Cette solidité a permis d’absorber une charge fiscale plus lourde (+38,1 % à 20,8 MD) et de dégager un bénéfice net de 169,6 MD au 30 juin 2025, soit une progression de 9,7 % par rapport à 2024.
Indicateurs clés du S1 2025:
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Résultat net : 169,6 MD (+9,7 %)
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EBIT : 80,4 MD (+1,2 %)
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EBITDA : 92,6 MD
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Dette nette : -160,5 MD
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Dividendes distribués : 214,5 MD
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Investissements : 13,4 MD, principalement en emballage et équipements
Tunisie Valeurs maintient sa recommandation à l’Achat sur le titre, soulignant la solidité des fondamentaux et le profil défensif du business model.
ESG et responsabilité sociétale : des avancées notables
En août 2025, la SFBT a publié son rapport ESG 2024, certifié par PwC Luxembourg. L’entreprise, multi-certifiée (ISO 9001, 14001, 45001, 50001, 27001, FSSC 22000), inscrit désormais la durabilité au cœur de sa stratégie.
Environnement :
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Mise en service de deux centrales solaires (2,8 GWh/an, -1 700 tCO₂)
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Baisse de 6,8 % de la consommation électrique et économies de 30 878 m³ d’eau
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Recyclage de 72 % des déchets (dont 26 000 tonnes de drèches)
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Hausse de 2 % des ventes en bouteilles consignées
Social :
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Réduction de 27 % de la fréquence des accidents, plusieurs sites "zéro accident"
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34 600 heures de formation dispensées
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Diminution de 45 % de la teneur en sucre de certaines boissons
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Campagne nationale contre l’alcool au volant
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Formation de 200 jeunes via le programme TACIR
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Soutien au CHU La Rabta avec des équipements cardiovasculaires
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Relance du Festival d’El-Kssour
Gouvernance :
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Séparation des fonctions de DG et de Président du CA
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Représentation des actionnaires minoritaires et deux administrateurs indépendants
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Trois femmes dans les instances de direction
En 2024, la SFBT a contribué à hauteur de 1 024 MD aux recettes fiscales de l’État, dont 533 MD de droits d’accises.
Vers une alliance stratégique avec Carthage Grains
La SFBT prépare un rapprochement avec Carthage Grains, perçu comme un projet structurant au service de la souveraineté alimentaire nationale. L’opération vise la modernisation industrielle, l’intégration verticale et la valorisation des matières premières locales afin de réduire la dépendance aux importations et renforcer les filières agricoles.
Impact attendu :
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Modernisation des infrastructures et nouvelles technologies
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Réduction de l’empreinte environnementale et compétitivité accrue du secteur oléagineux
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Création d’emplois et opportunités pour les agriculteurs
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Amélioration de la balance commerciale grâce à la substitution aux importations
« Cette acquisition illustre notre vision d’une entreprise citoyenne et responsable. Au-delà du renforcement de notre portefeuille industriel, nous investissons dans l’avenir de la Tunisie et la sécurité alimentaire de nos concitoyens », a déclaré Elyes Fakhfakh, Directeur Général de la SFBT.
Et d’ajouter : « Notre ambition est claire : faire du secteur oléagineux tunisien un modèle d’excellence et de durabilité ».
