ATB: la qualité du bilan prime sur la profitabilité à court terme
lundi 26, janvier 2026
Les résultats du quatrième trimestre 2025 de l’ATB portent clairement l’empreinte du contexte de baisse des taux et des évolutions réglementaires. La marge nette d’intérêt s’est établie à 26,044 Mtnd, en repli de 54,0% en glissement annuel. Ce recul a été partiellement compensé par la performance des commissions nettes, qui se sont élevées à 20,088 Mtnd, et par les revenus de portefeuille, atteignant 32,860 Mtnd. Au total, le produit net bancaire du trimestre s'est contracté à 78,992 Mtnd, contre 104,672 Mtnd un an plus tôt.
Sur l'ensemble de l'exercice 2025, le PNB a reculé de 5,5% pour s'établir à 359,320 Mtnd. Les produits d'intérêts, en baisse de 4,7% à 584,744 Mtnd, ont été largement compensés par la dynamique des revenus de portefeuille, qui ont totalisé 117,619 Mtnd. Cette orientation est confirmée par la forte croissance du portefeuille financier, lequel a atteint 1 313,225 Mtnd grâce à des investissements nets additionnels de 248,582 Mtnd. Cette stratégie proactive démontre que l'ATB a pris des positions dès 2025, visant des rendements intéressants pour atténuer l'impact du cycle de baisse des taux qui vient de s'engager.
Parallèlement, les charges opératoires ont augmenté de 12,3% sur l'année, pour atteindre 273,903 Mtnd. Cette évolution est notamment portée par les charges de personnel, qui représentent 169,593 Mtnd de ce total.
Les chiffres montrent un encours de crédits de 5 296,534 Mtnd à fin 2025, en retrait par rapport aux 5 405,362 Mtnd de fin 2024. Dans le même temps, l'encours des dépôts s'est établi à 6 927,838 Mtnd, contre 7 071,681 Mtnd un an auparavant.
Nous pensons que le marché se focalisera principalement sur la qualité de l’actif de l’ATB. En effet, son bénéfice net avait déjà été fortement impacté dès le premier semestre par le repli des taux et par les dispositions de la loi du 2 août 2024. Dans ce contexte, une évaluation complète et définitive de l’exercice 2025 ne pourra être effectuée qu’à la lumière de la publication et de l’analyse détaillée des états financiers annuels.
