Moody's abaisse la note de la Tunisie à Caa1 et maintient une perspective négative
jeudi 14, octobre 2021
Moody's Investors Service ("Moody's") a abaissé aujourd'hui les notes à long terme des émetteurs en devises et en monnaie locale du gouvernement tunisien de B3 à Caa1 et a maintenu la perspective négative.
Moody's a également abaissé la note senior non sécurisée de la Banque centrale de Tunisie de B3 à Caa1 et la note senior non sécurisée de (P)B3 à (P)Caa1 et a maintenu la perspective négative. La Banque centrale de Tunisie est légalement responsable du paiement de toutes les obligations de l'État. Ces titres de créance sont émis au nom du gouvernement.
Le déclassement à Caa1 reflète l'affaiblissement de la gouvernance et une incertitude accrue quant à la capacité du gouvernement à mettre en œuvre des mesures qui garantiraient un accès renouvelé au financement pour répondre aux besoins de financement élevés au cours des prochaines années. Il existe un risque que, si un financement important n'est pas assuré, une forte pression de liquidité puisse conduire à un défaut. Ce risque est en partie atténué par l'accumulation passée du volant de réserves de change qui fournit un certain soutien aux futurs paiements du service de la dette extérieure à court terme.
Les perspectives négatives reflètent les risques à la baisse liés à d'éventuels retards prolongés dans les réformes et le financement dépendant des réformes qui éroderaient les réserves de change par le biais de prélèvements pour les paiements du service de la dette, exacerbant ainsi les risques de balance des paiements. Dans ce scénario, la probabilité d'une restructuration de la dette du secteur public qui entraînerait des pertes pour les créanciers du secteur privé augmenterait.
Les plafonds nationaux de la Tunisie ont été abaissés d'un cran. À savoir, le plafond national de la monnaie locale de la Tunisie a été abaissé de Ba3 à B1. L'écart de trois crans par rapport à la notation souveraine reflète l'affaiblissement des institutions, une empreinte croissante du secteur public, des contraintes de compétitivité externe et un environnement politique et social difficile qui entrave l'environnement des affaires. Le plafond en devises étrangères a été abaissé de B2 à B3. L'écart de deux crans par rapport au plafond en monnaie locale reflète des déséquilibres externes persistants et la dépendance à l'égard des entrées de capitaux étrangers qui augmentent l'exposition des entreprises aux risques potentiels de transfert et de convertibilité.
